医疗保健高弹性小市值标的荐股了

医疗保健：高弹性小市值标的 荐4股 类别： 机构： 研究员：

我的好多问题都来不及问 [摘要]

投资要点：

市场表现：上周医药生物板块跌幅5.22%，涨幅在28个行业中排名第15，跑输沪深 00约2. 2pp。子行业全线下跌，生物制品下跌最少，达-4.06%；医疗器械下跌最多，达到-8.45%。医药板块整体估值41倍，其中医疗器械板块估值最高达67倍，中药板块估值最低 0倍。

本周重点资讯：1）临床核查升级，BE试验涨价；2）济南医改方案出炉，药品实行零差价； ）沈阳药科大学1.1类新药临床申请。

本周观点：维持行业“推荐”评级，强烈推荐VE涨价受益标的新和成和浙江医药，推荐处于底部、高弹性小市值标的好当家和星河生物VE原料乙酰乙酸甲酯供给收缩，VE涨价将超预期，强烈推荐VE涨价受益标的新和成和浙江医药。

海安县对化工园区内28家停产整顿，国内VE原材料乙酰乙酸甲酯生产商江苏天成生化停产整顿，预计停产时间较长，公司产能 万吨左右，约占乙酰乙酸甲酯市场份额40%，其他供应商难以填补缺口，天成生化还是合成乙酰乙酸甲酯原材料双乙烯酮的主要生产厂家，产能为4万吨，在行业总产能占比约20%，江苏天成生化停产整顿将使得乙酰乙酸甲酯供给紧张，乙酰乙酸甲酯供给收缩，VE停产的小产能难以复苏，此轮VE涨价将超预期，强烈推荐VE涨价受益标的新和成和浙江医药。

推荐处于底部高弹性小市值标的：好当家（600467）和星河生物（ 0014 ）。

本周重点推荐个股及逻辑：

新和成（002001）：公司VE产能为 0000吨左右，假如VE涨至100元/kg(15年均价40元/kg),预计将能带来15亿元左右的净利润提升。按照Va价格400元/kg,VE100元/kg,VD 220元/kg,对应公司净利润约 0亿元。

浙江医药（600216）:按照VE产量 6000吨，假如VE涨至100元/kg(15年均价40元/kg),预计将能带来17亿元左右的净利润提升，按照Va价格400元/kg,VE100元/kg,VD 220元/kg,对应公司净利润约2 亿元。

好当家（600467）：业绩拐点16年业绩400%增长，转型医美。公司主营海参养殖，14、15年受高价海参苗和低价海参影响，业绩处于洼地，16年结转的海参苗成本大幅下降，业绩有望出现拐点，预计16年业绩实现400%增长，15年0. 5亿，预计16年业绩1.9亿，目前市值60亿左右。维持“买入”评级。

星河生物（ 0014 ）：玛西普完成15承诺业绩，16年承诺业绩完成大概率事件，有外延并购预期。1.剥离不良资产，轻装上阵。公司15年关停多个效益较差生产基地，主营成功扭亏为盈，战略稳健可靠，主营安全边际大。2.并购玛西普，已完成15年承诺业绩，将提供稳定利润增长。玛西普年承诺利润不低于1.02亿、1.29亿，伽马刀产品技术壁垒高，增长空间大，未来拟与医院共建肿瘤治疗中心开拓新业务模式。

我们预计玛西普2016年开始并表，公司2016~2018年EPS分别为0.46、0.54、0.69元，维持“买入”评级。