医疗保健高成长估值切换趋势不变荐股吗

据悉 医疗保健：高成长估值切换趋势不变 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行情回顾：上周医药生物指数下跌2. %，跑输沪深 00指数2.5个百分点，在申万医药三级子行业中，除医疗服务板块外所有板块均表现为下跌趋势，其中医疗服务板块涨幅最大为0.8%，化学制剂板块跌幅最大为- .7%。

行业政策：1）保监会公布《健康保险管理办法（征求意见稿）》。规定了疾病保险、医疗保险、护理保险产品的等待期不得超过半年，并新增了关于“健康管理服务与医保合作”的相关规定。鼓励保险公司与医疗机构、基本医保部门等实现信息互联和数据共享，同时还提出，保险公司不得委托医疗机构或者医护人员销售健康保险产品。2）CFDA发布《络药品经营监督管理办法（征求意见稿）》。指出，络药品销售范围不得超出企业药品经营许可范围。经营者为药品生产、批发企业的，不得向个人消费者销售药品；经营者为药品零售连锁企业的，不得通过络销售处方药、国家有专门管理要求的药品等。 ）卫计委官发布《关于养老机构内部设置医疗机构取消行政审批实行备案管理的通知》，通知要求，养老机构内部设置诊所、卫生所（室）、医务室、护理站，取消行政审批，实行备案管理。

投资策略：2017年月份医药制造业实现主营业务收入21715亿（+12.1%）和利润2420亿（+18.4%），与2016年同期+10.0%的收入增速和+1 .9%的利润增速相比均有明显提升。2017年9月的收入为2267亿（+15.7%）和利润为292亿（+19.1%）。我们认为：17年医药工业迎新变化周期，估计17年工业增速12%-1 %。原因是：1）摒弃唯低价中标、2017年为执行新标大年，处方药价格进入相对稳定期；2）创新药审批环境优化等。维持“强于大市”评级。策略：轻医重药、重配行业龙头，关注稀缺优质成长股。具体选股思路：

1）医药行业进入新周期，推荐创新龙头，重点推荐安科生物（ 00009）、恒瑞医药（600276）、丽珠集团（00051 ）；2）分级诊疗显效，基层市场快速放量，重点推荐华东医药（00096 ）、三诺生物（ 00298）； ）消费升级及不受医保控费影响，重点推荐片仔癀（6004 6）、长春高新（000661）；4）疫苗行业整顿后，企业盈利能力提升，为2017年医药板块中业绩增速最快的子行业；随着药审加快，即将上市的重磅品种将轮番爆发。看好智飞生物（ 00122）、康泰生物（ 00601）、沃森生物（ 00142）等；5）一致性评价投资机会贯穿18年全年，重点推荐新华制药（000756）、上海医药（601607）。

风险提示：药品降价超预期风险，医改政策执行低于预期风险。