医疗保健高值耗材价格谈判启动荐股了

在国内最大的挑战来自于用户习惯。国内的消费者品牌意识不强 医疗保健：高值耗材价格谈判启动 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

9月首周，申万医药生物指数上涨1.4 %，连续了8月底的增长态势，跑赢沪深 00指数1.55个百分点。生物疫苗、基因检测、智慧医疗指数涨幅较大；子行业中的生物制品和医疗器械相对涨幅较大，高估值细分行业大幅跑赢医药生物指数，表明市场风险偏好有所提升。中报披露结束，从业绩上看，申万医药生物板块上市公司整体经营稳健，主营业务收入和利润分别同比增长17.4%和20.4%，增速均高于统计局公布的医药制造业整体。从估值来看，当前医药板块相对于沪深 00的估值溢价率仍处在相对历史低位，具备性价比优势。

上周一致性评价受理审查指南、高值耗材价格谈判等文件相继出台，当前医改政策压力犹在，我们对行业保持谨慎乐观，预计在零加成、一致性评价、两票制、二次议价等政策的影响下，后续行情仍将持续分化，配置上建议选择业绩确定性高、基本面强、估值合理的标的，以及盈利改善、业绩具有持续性的标的。精选的四条投资主线为：（1）受控费影响小品牌医药消费企业和OTC企业，如东阿阿胶、华润三九；（2）受益医保目录调整，拥有独家品种，研发和销售能力强的创新药和仿制药企业，如益佰制药、天士力、恒瑞医药、翰宇药业；（ ）产品结构调整，盈利逐步向好的企业，如理邦仪器、康缘药业；（4）经营向好，具备国企改革动力的企业，如山东药玻、新华医疗。

市场回顾：截止9月8日，上证综指报收 91.01点，单周（9月4日至9月8日）累计下跌0.06%，中小板指数累计上涨0.88%，创业板指累计上涨1.07%。一级行业中，钢铁、食品饮料、非银金融和建筑材料等共计9个行业下跌，其他行业均上涨。申万医药生物指数报收7756.64点，累计上涨1.4 %，涨跌幅排在行业第8位，跑赢上证综指。细分行业方面，仅医药商业下跌，其余子行业均上涨。其中，生物制品和医疗器械相对涨幅较大，分别为 .86%和 .48%，均跑赢医药生物指数。申万一级医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为 8.15倍，较上周上涨0.65个单位，比2007年以来的均值 8.0 倍高0.12个单位；相对于沪深 00的1 .8 倍PE的估值溢价率为175.85%，，位于相对低位。

行业动态：（1）总局发布《仿制药质量和疗效一致性评价受理审查指南（需一致性评价品种）》、《仿制药质量和疗效一致性评价受理审查指南（境内共线生产并在欧美日上市品种）》的通告。（2）CDE发布第22批《拟纳入优先审评程序药品注册申请的公示》。（ ）国家开展高值耗材价格谈判的企业申报工作。（4）基石药业PD-L1单抗启动I期临床试验。