化工关注高景气度和业绩优良公司荐股了

化工：关注高景气度和业绩优良公司 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

综述：年度业绩同比整体改善，季度板块继续分化。201 年，化工板块整体净利润增速同比为6.15%，同比增加约29个百分点。

根据wind数据统计，行业营业收入同比增速为4.96%，毛利率为14. 7%，同比略有增加；从子行业来看，各项财务指标相对较好的板块包括：复合肥、农药、纺织化学品、氨纶、其他橡胶制品。

主要受益于行业景气度上扬，产品价格上涨，或上游原料价格下跌；2014年1季度，化工整体板块收入和净利润增速同比降低，部分板块业绩增速良好，以纯碱、氯碱、纺织化学品、其他化学制品、其他塑料制品子板块为代表。

库存：整体同比增加，磷肥、粘胶同比降幅较大。2014年1季度，化工板块整体存货金额同比增加约6%，比201 年底增长了约10. %，其中库存金额同比增速较快的板块为：其他化学原料、氮肥、其他塑料制品；降幅较大的板块为：磷肥、粘胶。

行人在浓雾笼罩下的北京市朝阳区骑行。新华社发　　昨天清晨 16%公司中期业绩预告良好。目前，从已预告中期业绩的基础化工上市公司情况来看，净利润增速有望达 0%的公司有 5家，约占整体板块的16%，其中净利润爆发增长的公司以尤夫股份(1 678. 2%)、大庆华科(6896.06%)、赞宇科技 076.46%）、黑猫股份（1624. 1%）、兄弟科技（999.40%）等为代表，从板块来看，主要集中在纺织化学品、氨纶、其他化学制品。

估值及评级。年初以来，化工板块整体走势强于沪深 00，弱于全部A股，个别子板块表现亮丽，基本反应了子行业的景气度；截止2014年5月1 日，基础化工板块市盈率为27.50倍，同期沪深 00为8.27倍，均低于近 年的平均水平；基础化工相对沪深 00的溢价为 . 倍，高于历史平均2.71倍，板块估值优势仍不明显，维持基础化工板块整体“中性”评级。

投资策略：关注高景气度和业绩优良公司。我们认为，化工板块中景气度高，业绩优良代表公司值得继续关注如：泰和新材（002254）、闰土股份（002440）、联化科技（002250）；另外可关注中期业绩增速较高的公司：红宝丽（002165）、永太科技（002 26）。

风险提示。1)推荐公司业绩增速低于预期；2)子行业景气度回落。