地产1二线回暖延续荐10股公开

地产：1二线回暖持续 荐10股 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

地产销售结构趋势展望：1二线回暖持续，三四线依旧承压2019年第一季度，商品房销售好于预期，其中一二线城市销售回暖趋势明显，三四线城市占比较高的区域商品房累计销售面积好于去年同期。预计2019年一线、二线城市销售面积分别同比增长10%、 %，销售金额分别同比增长15.5%、8.1%。三四线城市受棚改货币化安置的影响有望小于预期，但下半年棚改或将面临“财政前移”，全年销售依旧承压。预计2019年三四线城市销售面积下滑6.0%，销售额下滑7.9%。结合业绩增速与估值性价比综合斟酌，二线龙头值得重点配置，建议关注华夏幸福、新城控股、中南建设、阳光城、蓝光发展、金科股份等标的，长期看好万科A、保利地产、招商蛇口、融创中国、中国恒大。

楼市动态：销售、库存、去化周期高于去年同期水平销售端：新居端，本周我们覆盖的41个城市成交561.7万平，环比提升7.4%。

分城市等级看，一二三线城市累计成交量与去年同期相比分别为40.1%、 4.8%、-6.2%。二手房端，本周我们覆盖的16个城市二手房成交201.6万平，环比提升8.7%，同比提升 8. %；今年以来累计成交19 0.8万平，同比提升8.0%。

库存端：本周我们覆盖的15个城市库存7765.5万平，环比提升0.8%。其中，一二三线库存环比分别为1.8%、0.1%、0. %。

去化周期：本周我们覆盖的15个城市去化周数为44.4周。其中，一线城市去化周数为49.5周，二线城市去化周数为 2.9周，三线城市去化周数为49.8周。

土地市场：近期供应提升，需求提升，溢价率下行供应方面：百城土地供应同比提升、环比提升：上周土地供应计划建筑面积为2609.4万平，近四周滚动同、环比分别为0.2%、1 .4%。

成交方面：（1）上周土地成交规划建筑面积为1554.8万平，近四周转动同比、环比分别为-9.4%、- .5%；（2）上周土地成交总价为44 . 亿元，近四周滚动同比、环比分别为16.7%、51.2%；（ ）上周土地成交溢价率为17. %，前一周为21.6%。

供需关系方面：近期百城土地需求供应比提升：上周土地成交建面/供应建面的四周转动比例为72.8%，前一周为69.9%。