化工关注高集中度的百草枯行业荐股覆盖

化工：关注高集中度的百草枯行业 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

市场情绪低迷，化工板块全线回调。本周市场上攻力量较弱，大盘回调，上证综指收跌1. 2%。29个一级行业板块中，仅有银行（0.71%）和非银行金融（0. 2%）上涨；本周基础化工板块下跌 .72%，29个基础化工行业子板块全线回调，其中改性塑料（-0.68%）、维纶（-1.14%）、氨纶（-1.41%）、玻纤（-1.65%）和其他橡胶制品（-1.89%）跌幅较小。

加上都说方言 百草枯价格迎跳涨，行业集中度不断提升。百草枯价格于1月12日跳涨2250至15000元/吨，涨幅17.6%。220升装42%母液主流报价达到17000元/吨，实际成交价14000元/吨，供应商惜售。目前全国百草枯产能约20.9万吨，其中红太阳拥有6.6万吨，绿霸拥有2.5万吨，其余均为不足2.5万吨的小企业。红太阳7280万元收购山东科信是百草枯行业供给侧改革的一项重要举措。未来行业整合度将逐渐提高，有利于百草枯价格持续上行。

环保去产能致供应偏紧，钛白粉价格继续上涨。本周国内钛白粉市场延续涨势，继此前行业龙头佰利联、安纳达提价之后，其他大厂如山东道恩、攀枝花东方钛业等相继跟涨元不等。成本上涨叠加环保高压持续去产能，结构性行情凸显。大企业基本满负荷开工，但市场供应仍旧偏紧；社会库存处于低位，补库存行情可期；叠加销售旺季即将到来，钛白粉涨价动力强劲。日前国际巨头涨价150美元/吨，国内钛白粉涨价空间扩大。我们维持对2017年钛白粉市场看好的预判。

相关上市公司推荐：草甘膦行业推荐江山股份（0.15元/股）、兴发集团（0.12元/股）、新安股份（0.08元/股）、扬农股份（0.06元/股）（草甘膦价格每上涨1000元/吨）。新安股份和江山股份将受益于未来草甘膦-甘氨酸价差逐渐扩大的过程，具有较好的成长空间。而目前草甘膦-甘氨酸价差仍维持在较低水平，仍然推荐具有甘氨酸配套的兴发集团。尿素行业推荐具有业绩成长性的标的华鲁恒升（0.1 元/股）和弹性较大的阳煤化工（0.2 元/股），其余关注鲁西化工（0.04元/股）（尿素价格每上涨100元/吨）。钛白粉行业推荐安纳达（0. 1元/股）、佰利联（0.2 元/股）（钛白粉价格每上涨1000元/吨）。

风险提示：下游需求增速不及预期；环保政策力度不及预期；小产能迅速扩张致行业竞争加剧。