国金证券成长组合顽强抗跌年报季样本大换血的

国金证券：成长组合顽强抗跌 年报季样本大换血 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

基本结论我们去年对一些投资大师的选股方法进行验证和分析，根据A股市场特征对其进行改良，开发了四套从基本面出发的中长期选股模型，分别是偏成长型的兹威格选股法和欧奈尔选股法，偏价值型的小费雪选股法和奈夫选股法。

201 年月，兹威格组合累计绝对收益4.28%，欧奈尔组合累计绝对收益8.99%，奈夫组合累计绝对收益-1.78%，小费雪组合累计绝对收益- .98%。同期沪深 00指数累计收益- .99%。总体来看，一月份四个模型表现均欠佳。随后偏成长型的兹威格选股法以及欧奈尔选股法表现较优；偏价值型的小费雪选股法和奈夫选股法表现较弱，奈夫选股法最近两个月都未能战胜基准指数。

兹威格选股组合4月份实现收益-1.12%，相对沪深 00指数的超额收益为0.79%。没有表现特别集中的行业，入选股票较多的医药生物、信息设备、机械设备、食品饮料等行业中，既有佼佼者也有地雷。入选股票中，中海达和三川股份的正收益贡献最大，月度涨幅分别为11.01%和10.95%；组合中跌幅最大的地雷为科斯伍德和佳隆股份，跌幅分别为-10.07%和-8.95%。

欧奈尔选股组合4月份实现收益-0.91%，相对沪深 00指数的超额收益为1%。信息设备行业入选的日海通讯和大华股份表现不俗，其他入选股票较多的行业如医药生物、信息服务、农林牧渔、食品饮料等行业毁誉参半。

应用开发者可以接入第三方应用 入选股票中，顺科技和海大集团的正收益贡献最大，月度涨幅分别为15.42%和9.88%；组合中跌幅最大的地雷为国药一致和酒鬼酒，跌幅分别为-10.59%和-10.57%。

小费雪选股组合4月份实现收益-1.4 %，相对沪深 00指数的超额收益为0.48%。家电行业入选的苏泊尔和九阳股份分别摘取涨跌幅榜的状元和榜眼头衔，月度涨幅分别为11.92%和5.66%；组合中跌幅最大的地雷股为广深铁路和宗申动力，跌幅分别为-9.87%和-9.15%。

奈夫选股组合4月份表现不佳，实现收益-4.44%，相对沪深 00指数的超额收益为-2.5 %。由于入选股票最多，样本内个股表现分化也最严重，月收益排名前两位的东方电热和奥瑞金涨幅分别为26.64%和16.47%，超过其他三个模型中拔得头筹的股票。但该模型的地雷也较多，其他三个模型中跌幅最大的股票4月收益均为-10%左右，该模型跌幅超过-10%的股票有 5只，占全部的样本的26%，其中跌幅最大的两只股票南风化工和美邦服饰月收益率分别为-22.66%和-21.15%。

由于此次样本更新正值12年年报和今年一季报发布，估值和财务数据都有较大变动，四个选股模型5月份的新入选股票也大量换血，兹威格样本悉数更换。医药生物、信息服务、家电、食品饮料是新股票池中最热门的行业。