国金证券有量则涨且行且望吧

国金证券：有量则涨 且行且望 类别： 机构： 研究员：

而且这部电影最适合亲朋好友结伴去看 [摘要]

基本结论上一周报《背驰压制，形态末端》中，我们对走势是不乐观的，认为近期出现向下变盘的可能性较大；随着周五上证综指放量上攻，突破3168这一楔形上轨的阻力位之后，从技术上基本可以确认上证综指的突破形态。虽然标准的确认程序需要等待大盘缩量回踩3168这一支撑位，且能在3168之上得到有效支持，但是连续两根逐步放量的阳线突破阻力位，这确实是有效突破的基本特征。

展望未来一周走势：

首先仍然从传统的三个视角来分析当下的走势。

从走势力度的视角看，当下虽然仍没走出日线级别背驰段，但已走出60分钟、30分钟级别背驰段，出现日线级别顶背驰的可能性已经基本没有了。

从时间窗口的角度看，上周提到的两个时间节点并未向下变盘，反而有放量加速上涨之势，意味着该时间窗口基本失效，至少不符合原有的周期规律。

从走势形态来看，由于9月底以来的走势尤其是近几天突破阻力位时均出现放量现象，原来认为的楔形结构应该不太适合当下的形态；当下继续看成ABCXABC格局，或者看成慢牛的基本浪结构都是有可能的。

1）对于前者，第二个C浪的反弹高度与第二个A浪的幅度相关，由此推出下一个重要的阻力位为3240左右，若考虑第二个ABC与第一个ABC的对应关系，可推出重要的阻力位为3300左右；2）对于后者，由于1月底以来的反弹过程波段反复重叠，需要走出一个新的主升浪才有可能不违背“4浪和1浪不能重叠”的数浪铁律，而一波主升浪往往需要明确持续放量才行。

由于以上分析中，对未来走势高度的判断均与量能有关，因此以下从量能的角度来探讨后续走势的节奏和格局。

对于上证综指，上周五的成交金额是今年以来的第二大成交金额，意味着在今年以来的博弈格局中，当下可能已经快接近存量资金的极限了，未来若无明确的新增资金入场，那么后续走势很有可能重复今年3.21日附近的走势（注意到两者都是放量突破前期高点的格局）。

参照前期走势格局以及当下形态阻力位测算，那么对应的第一个阻力位在3240左右，第二个阻力位在3300左右；若在第二个阻力位无法继续放量（至少明显高于今年以来的最大成交金额），那么3300可能将成为本轮反弹的极限位置。

若考虑全市场的成交额，上周五的成交额7598亿只能排今年以来的第7位，与排第1位的3.21日9024亿少了1426亿，从这个角度看，即使是存量博弈，市场应该仍有一定的放量空间，也即仍有上涨空间；注意到对于上证综指而言，上周五的成交额3437亿已排至今年第2位，与排第1位的3808亿只差了371亿，意味着当前资金对深市的关注度相对不足；考虑到前期深市的部分板块相对弱势，一旦上证综指的量能到达今年以来的最大量附近而受阻时，市场可能将转为关注深市的相关板块，上周五尾盘创业板的表现或已现端倪。