汽车月乘用车增长大超市场预期蹭飞

相信类似的事件不会是孤本。(完)汽车：5月乘用车增长2 % 大超市场预期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们坚持12年把握中低人群消费升级思路，看好自主品牌业绩改善和上升空间加大带来的投资机会，预计2季度乘用车销量增长15%，销量上升及新补贴政策预期支撑板块继续上行，依次推荐长城汽车、一汽轿车、长安汽车。

随着国内和海外汽车市场持续向好，具有后周期属性的零部件企业盈利水平将逐步改善，建议关注竞争力强、出口拉动明显、12年增长确定的公司，推荐中原内配、京威股份。

投资要点：

5月汽车销量同比+16%，数据大超市场预期。5月我国汽车销量160.72万（环比-1%，同比+16%）。乘用车128.19万（环比0%，同比+2 %）；商用车销量 2.5 万（环比-7%，同比-4%）。月累计销量802.70万，同比+1%，其中乘用车+5%，商用车-11%。

乘用车各车型增长明显。轿车销售89. 万（环比0%，同比+20%）；MPV销售4.0 万（环比-6%，同比+11%）；SUV销售16.25万（环比+4%，同比+6 %）；交叉型乘用车销售18.58万（环比0%，同比+16%）。预计乘用车2季度销量增长达到15%。

12年汽车市场将回暖，乘用车增速10%。我国人均汽车保有量低，市场潜力大；居民收入不断增长，汽车消费热情高；11年由于刺激政策退出、部分城市限购等负面因素，乘用车增速大幅回落，12年负面因素影响逐步减弱，预计乘用车增速10%左右。

6月乘用车、货车、零部件板块跑输大盘，仅客车板块表现略好。截止6月15日上证综指下降2.76%，乘用车下降 .2 %，客车上涨 .48%，货车下降5. 9%，零部件板块下降4.40%；除客车外各板块表现均弱于大盘。

投资建议：我们坚持12年把握中低人群消费升级思路，看好自主品牌业绩改善和上升空间加大带来的投资机会，2季度汽车销量同比上升及新补贴政策出台预期支撑乘用车板块继续上行，推荐标的依次为：长城汽车、一汽轿车、长安汽车。随着国内和海外汽车市场持续向好，零部件企业盈利水平将逐步改善，在整车行情带动下，建议关注竞争力强、受益国际市场复苏、12年增长确定的公司，依次推荐中原内配、京威股份。

风险提示：

经济下行影响汽车消费，产能释放加剧竞争带来价格战