化工关注和价格上涨荐股哈

化工：关注TDI和R1 4A价格上涨 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场回顾：上周，化工板块上涨1.24%，沪深 00指数上涨0.12%，化工板块跑赢同期沪深 00指数1.1个百分点。年初至今，化工板块累计下跌0.48%，沪深 00指数累计上涨17.94%，化工板块跑输同期沪深 00指数18.4个百分点。

产品价格和价差：价格方面：上周北美天然气（纽约现货）价格达2.5美元/MMBtu，周涨幅16.8%；华东地区TDI价格达40250元/吨，周涨幅8.8%；浙江巨化R1 4a价格达27000元/吨，周涨幅5.9%；山西二级焦炭价格达2225元/吨，周涨幅4.7%；无锡电解锰价格达11 00元/吨，周涨幅4.6%。

价差方面：上周MDI价差上涨450元/吨，周涨幅1.5%；己二酸价差上涨 00元/吨，周涨幅2.8%；聚酯切片价差上涨100元/吨，周涨幅1. %。

行业观点：原油价格创新高，多方因素作用下油价开启上行通道。

上周布伦特原油价格于2017年12月26价达到67.02美元/桶，创2015年7月至2017年12月两年半内新高，周报价最终收于66.86美元/桶。美国库存数据显示，截至2017年12月22日美国能源信息署原油库存减少460.9万桶，超出预期，同时美国国内原油产量在连续九周增加后，首次录得下降，维持在900万桶/日关口上方；根据利比亚军方和能源行业信息，上周利比亚武装袭击者炸毁一条EsSider港口输送石油的管道，导致原油日产量下降万桶/日；石油输出国组织（OPEC）牵头自愿限产行动，原油供应持续趋紧。

现在 在多方因素作用下，国际原油价格开启上行通道，建议关注国内石化行业龙头中国石化（600028）和上海石化（600688）。

“煤改气”导致天然气需求快速增长。国内部分地区冬季天然气短缺严重，价格大幅上涨，气头尿素成本大幅提高，开工率略下降，我们建议关注煤头尿素、甲醇的供给侧结构性机会，推荐相关标的鲁西化工（尿素90万吨/年）和华鲁恒升（尿素180万吨/年、甲醇60万吨/年）和阳煤化工（尿素450万吨/年、甲醇108万吨/年）。

沧州大化（6002 0）：TDI价格上涨，行业龙头业绩弹性扩大。上周华东区TDI价格由 7000元/吨上涨至40250元/吨，涨幅高达8.8%，年初至今TDI涨幅高达51.0%，年同比涨幅高达52.2%，TDI价格上涨，行业龙头沧州大化（6002 0）拥有TDI产能15万吨/年，受益于产品价格上涨，业绩弹性进一步扩大。

巨化股份（600160）：R1 4a制冷剂价格上涨，行业龙头布局半导体材料业务开启成长新空间。上周巨化股份（600160）R1 4a制冷剂产品出厂价格由25500元/吨上涨至27000元/吨，涨幅达到5.9%，年初至今R1 4a价格涨幅达到 7.8%，年同比涨幅达到 7.8%，行业龙头巨化股份（600160）拥有R1 4a产能6万吨/年，居全球首位。同时公司联合国家集成电路产业基金共同成立中巨芯科技推进半导体材料产业发展，结合自身优势通过电子特种气体业务开启成长新空间。