上海证券大宗商品跟踪周报20103292公开

上海证券：大宗商品跟踪周报（2010.3.29~2010.4.2） 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

大宗商品价格跟踪观点原油上周五，因美国第四季度国内生产总值（GDP）的向下修正加重了市场对未来石油需求的担忧情绪，原油期货结算价走低，纽约商品交易所（NYMEX）5月轻质低硫原油期货合约结算价跌53美分为每桶80美元，跌幅0.7%。随后希腊在管理其债务问题上迈出积极步伐，欧洲、亚洲和美国纷纷公布更加乐观的经济数据，这些因素均减缓了近期围绕经济不振的市场耽忧情绪，投资者对经济复苏恢复信心，再加上美元疲软提振，原油价格升至7个交易日高点，纽约商品交易所五月轻质低硫原油期货合约结算价涨2.17美元，至每桶82.17美元，涨幅2.7%。周二，因市场对经济的信心继续上升，原油期货收盘小幅走强，接近两周高点，但其上涨幅度一定程度上受到了美元上涨的限制。到了周三，美元走软以及延续自本周早些时候以来的动力推动，油价最终突破年内高点，汽油库存上升也未能阻挠原油市场最近的飙升走势。纽约商品交易所五月轻质低硫原油期货合约结算价涨1.39美元，至每桶83.76美元，涨幅1.7%。

总的来说，虽然美国原油库存持续9周增长，经济前景仍然脆弱，但是国际油价延续爬升，结算价突破2008年10月9日以来最高，但是盘中未能突破1月11日创下的高点。3月份欧美原油期货平均结算价为18个月以来最高。

虽然3月份国际原油价格已涨至17个月高点，但是鉴于太高的油价损及出口国和消费国双方的利益，当前油价可能已触顶。除非全球性通货膨胀致使油价名义价格上涨。因此未来几天原油价格将会有小幅回调，保持在82美元/桶上方。

钢铁本周Myspic综合指数162.9点，比上周上涨1.4%。3月27日，日媒传出消息，称日本各大钢铁公司与世界矿业巨头巴西淡水河谷公司已经肯定本年度日方铁矿石进口价格为每吨110美元，价格约为2009年的2倍。本周市场遭到了日方答应铁矿石涨价的消息影响，本周初期市场价格继续拉涨，强烈的成本上涨预期使市场商家涨价心态浓重，到了本周后期，市场价格维持安稳，个别品种小幅调剂，市场观望情绪增多。本周市场总体出现一个先涨后稳的走势。

扁平材方面：本周扁平材指数147.7点，比上周上涨1.5%。本周扁平材市场涨幅较前几周稍有回落，表现出一个先涨后稳的态势。其中主要原因还是由于前期价格拉涨过快，导致需求放缓，另外，电子盘走低以及月底商家面临的打款压力，都使得商家出货意愿转强。

长材方面：本周长材指数176.6点，比上周上涨1.3%。在国内整体建材价格不断上涨的刺激下，本周钢厂纷纭提高出厂价格，进一步的刺激了市场价格的上涨。另外，铁矿石谈判带来的本钱预期也推动着市场价格。由于市场拉涨速度过快，累计涨幅过大，进货成本也被动提高，市场风险逐步加大。

有色金属本周，金属价格大幅上涨，LME铜上涨4.92%、铝上涨5.95%、锌上涨7.81%、铅上涨4.00%、锡上涨4.38%、镍上涨6.14%。良好的经济数据带动了大宗商品的价格，3月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）升至57.0，高于上月的55.8。美国供应管理协会（ISM）周四公布，3月制造业指数为59.6，2月制造业指数为56.5。数据显示全球经济正在快速复苏。随着希腊问题的消退，流动性仍然宽裕的事实也增进了金属价格的上涨。不过我们仍然维持年报中的观点，基本金属价格上涨空间仍然有限。

贵金属本周，贵金属价格反弹，金价反弹，伦敦现货金价格反弹至1120美元/盎司附近。本周美元下跌。而实体经济的向好迹象也带动白金、钯金和黄金的上涨，贵金属毕竟仍有相当部份工业需求，总体来看近期贵金属价格依然保持高位区间震荡。

煤炭印度尼西亚最大的煤炭生产企业PTBumiResources，在本周一宣布，已与日本方面达成了新的2010年度的动力煤年度合同。合同价格为设定在104美元/吨，发热量为6700大卡（高位空干基）（GAD），价格类型为FOB价，而合同时间是从2010年4月日本新的财政年度开始至2011年的3月。