西南证券美国4季度经济稳中向好

西南证券：美国4季度经济稳中向好 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

美国第三季度经济增速好于市场此前普遍预期。20日公布的三季度GDP修正值年化季率由之前的2.6%上升为3.1%，比二季度的1.3%大幅上升1.8个百分点。综合ECRI领先指标、费城联储制造业指数以及最新房地产数据分析，美国第4季度国民经济趋向好转。

本季GDP超预期增长主要得益于个人消费支出和国内私人投资拉动。

这两部分的拉动率分别为1.12%和0.85%。值得注意的是，虽然第三季度政府消费和投资分项拉动率低于前两项，但是本季以增长0也在两会前空缺。唯一不同的是天津.75%结束了此前连续8个季度的负增长态势，其中联邦政府和国防投资支出拉动率分别为0.71%和0.64%，均较上季度有较大增长。

经济先行指数重回升势。2012年11月，ECRI指数突破自4月以来连续7个月在152~153点区间震荡局面，达到一年内的153.20高点（见图1）。

同时，指数年化增长率也由10月的1.44%的年内最低水平上升到11月的1.59%。单月先行指数重回升势，至少表明经济整体积极因素增多，经济呈现稳中趋升态势。

房地产市场与美国国国内消费紧密关联，11月美房地产市场稳步复苏。11月，美国获批新建私人住宅为89.9万套，环比增长3.57%，同比增长26.80%。同月，建造支出8721.42亿美元，同比增长9.60%。成屋销售数字同样比较乐观，2012年11月共销售504万套，环比增长5.88%，同比增14.55%，创下一年内最大增幅。随着销售市场的回暖，房地产价格也有上涨趋势。全美住宅建筑商协会NAHB与富国银行共同发布的住房市场指数单独购房价格指数12月同比增123.81%，指数为47点，环比增加2点。至此，房价指数由年内4月的24点的最低点开始上涨，已实现连续9个月增长。房价回升的态势已经确立。

由公布的另一项重要指标费城联储制造业指数来看，美国12月份指数上升到8.10点，达到8个月以来的最高点（见图2）。该指数此前除在10月份单月表现为正值5.70以外，下半年各月均为负值，其中6月最低为负16.60点。指数构成中，新订单指数由上月-4.60点上升到12月的10.70点，订单指数在6月同样最低，仅为-18.80点。制造业订单上升，为增加就业机会和投资提供了前提条件。

财政悬崖目前悬而未决。22日众议院放弃的“B计划”议案提议对大多数美国人延长现行税率的有效期，同时要为99%的美国人减税，仅对100万美元以上的收入提高税率。美国总统奥巴马日前则呼吁国会议员尽快批准通过一项规模较之前有所减小的税收增加方案以避免财政悬崖的出现，该计划延长年收入在25万美元以下家庭目前的税率，并希望最终协议包括失业保险领取时间的延长。圣诞假期使年内工作日减少，美国民主、共和两党国会议员们解决问题的时间越来越紧迫。两党谋求各自利益，斗而不破，财政悬崖将在最后时间节点得到解决，不致对美国经济造成大震荡。三个半月宝宝拉肚子怎么办
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