化工关注涤纶和PDH盈利改善荐5股公开

化工：关注涤纶和PDH盈利改善 荐5股 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、国际油价：

本周动态：美国原油产量数据现最大单周跌幅，降10万桶/天至925万桶/天；美国活跃钻机总数首次出现下落，降一部至940部，提振原油市场信心。截至6月 0日，Brent和WTI期货分别收于47.90和46. 美元/桶，周环比+5.02%和+7. 2%。

值得注意的是，美国和中国油品消费数据较弱，全球原油库存降幅缓慢反复，海上浮仓库存数据高企。

后市研判：3季度需求旺季有望托住油价，警惕年底油价下探风险，看好中长期油价回升。

2、石化动态要点：

1）今年涤纶长丝虽旺季不旺，但有望淡季不淡。 -4月份涤纶长丝开工率低于往年同期平均水平，出现旺季不旺的情况，行业整体表现低于市场预期，导致市场开始担忧涤纶长丝供需格局改善（行业复苏）的真实性和持续性；但是近来，装置检修、环保整治等原因导致市场担心供应紧缺，造成部分定单提早，涤纶长丝库存明显降低，价格和价差显著提升，开工率高于往年同期平均水平，有望走出1波淡季不淡的行情。关注受益于炼化景气和基本面持续改良的涤纶长丝龙头企业：桐昆股份、荣盛石化、恒力股分。

2）C 产业链：5月份以来受益于丙烯价格企稳，丙烷价格继续下行，丙烯-1.2*丙烷价差扩大至400美元/吨上方，PDH装置盈利能力显著增强。此外，受巴斯夫装置停车影响，丙烯酸价格快速拉升，丙烯酸-丙烯价差扩大至 000元/吨以上，产品盈利能力强。关注C 产业链龙头企业：万华化学、卫星石化、东华能源，但需警惕丙烯酸价格回落风险。

）近期天然橡胶、合成橡胶及丁二烯价格有所反弹，但行业基本面并没有明显改善迹象，库存仍处在高位。

、投资建议：

3季度需求高峰有望托住油价，但年底油价或有下探风险，建议回避油价弹性标的，关注涤纶和PDH盈利改良的投资机会。

建议关注：桐昆股份、中国石化、荣盛石化、新奥股份、大庆华科。

4、风险提示：

国际油价大幅下跌风险；相干化工品价差缩窄风险；改革不达预期风险。