刚性需求集中释放楼市闪现两大回暖信号美食

券商研报：本轮房地产周期已见底 我国房地而服务的根本产将平稳增长（本页） 【信号1：楼市销售火爆】

【信号2：开发商拿地积极】

【专家看点】

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本轮房地产周期已见底 我国房地产将平稳增长

招商证券最近在房地产行业报告中提出，在巨额信贷投放的作用下，我国本轮房地产周期已经见底。未来数年内，中国房地产将平稳增长，地产股总体将呈现震荡上行走势。

房产周期延续18年

房地产自身的周期为18年左右：工业革命以来200多年的历史表明，一个完整的房地产周期是18年左右。具体表现为，房价会先上涨7年(然后可能会发生一个短期的下跌)，然后再经历5年的快速上涨，再之后是2年的疯狂。最后是历时4年左右的崩溃。

房地产周期的顶部相对较容易判别。房地产周期顶部往往伴随着利率水平的高点，伴随着信贷、M2、GDP、固定资产投资增速的高点；房地产周期的底部往往难以判别。房地产周期的底部与信贷、M2、GDP、固定资产投资增速关系不显著，与利率的关系相对较为显著--房价的底部往往伴随着利率的底部。

中国房地产已经见底

在本轮巨额的信贷投放影响下，由于中国高效的货币政策传导以及居民资产选择范围的狭窄，市场信心得以恢复，货币流通速度增加，从而刺激了经济的增长，通胀预期也使得降息预期终结，房地产成交上升，房地产周期已经见底。未来数年内房地产将平稳增长。

根据周期调整策略

在平稳增长的前7年寻找业绩增速较快的公司，在房价快速上涨的接下来7年里应寻找前期土地囤积较多的公司，在调整期回避地产股。

就当前的情况来看，在下一轮房市和股市的双重泡沫前，投资者应重点关注那些业绩增速较快的公司--这些公司的账面净资产增长得最快。在蓝筹公司里面，招商证券认为能在未来 年内保持相对较高速增长帮助他们进一步了解市情政情民情的公司有招商地产和华发股份。

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