穆迪将亚洲零部件制造商评级展望定为负面

穆迪将亚洲零部件制造商评级展望定为负面

穆迪投资者服务公司将亚太区汽车零部件制造商在未来12至18个月的评级展望定为负面，但对亚太区内3家受评级的发行人维持稳定评级。

上述评级展望与穆迪对美国、欧洲汽车零部件制造商的负面中期预测一致。

今年以来，国内汽车制造厂商受到成本上升和竞争加剧双重压力的夹击，尽可能向上游零部件厂商转移成本是必然和惯常的做法。穆迪下调亚太区汽车零部件制造商评级展望，一方面说明面临这种压力的不只是国内汽车制造厂商和零部件厂商，另一方面，整车制造厂商向上游转嫁成本的手段不是毫无限制的。

事实上，在整体和零部件制造厂商之间，这种转嫁成本的行为更多的时候是双向的。轮胎等零部件制造商同整车厂商一样面临原料成本的上涨，而在成本上涨一定时期后，它们有能力通过提高售价，将原料成本的上涨转嫁客户。

穆迪在新发表的报告表示，受评级的亚洲汽车零部件制造商面临利润受压和海外市场发展放缓的挑战，但他们在本国市场的独有特色、销售渠道和成本架构，使其未来的财务状况预料将可保持稳定。

该份报告的作者之一朴根佑（ChrisPark）是穆迪副总裁和高级分析师，他表示：受评级的南韩汽车零部件制造商现代摩比司（HyundaiMobis）和另外两家受评级的轮胎公司印度尼西亚的GajahTunggal和中国的佳通轮胎均可将橡胶和钢铁等原料成本的上涨转嫁客户。

朴根佑解释说，现代摩比司大部分的销售额是来自其关连的现代汽车（Hyundai）和起亚汽车集团（KiaMotorGroup）；至于另外两家发行人则一般可在成本上涨的3至6个月后，提高售后轮胎的售价。

该报告的另一位作者是穆迪分析师朱惠萍，她表示：汽车售卖商在美国和欧洲的销售开始下降

。然而，在中国、其他发展中国家和中东，经济发展持续强劲，对汽车的需求依然殷切，应可在某程度上抵销已发展国家市场的放缓情况。

朱惠萍补充说：虽然这3家发行人的流动资金由于产能不断扩展而将有所减少，但他们都没有逼切的再融资风险。朱惠萍注意到上述两家受评级的轮胎制造商临近债务产生条款的限制，但是她指出：令穆迪感到安心的是，运营资本融资并不包括在条款限制之内，同时两家轮胎制造商在短期内没有重大的融资需要。

该报告题为《亚太区汽车零部件制造商：原料成本上涨和经济发展放缓构成了信用挑战》（Asia-PacificAuto-PartsManufacturers:RapidInputCostsandSlowingEconomiesPoseCreditChallenges），可于穆迪站下载。