债市周评债市震荡调剂一年期央票重启利好债公开

新华北京7月11日电 本周主要指数继续震荡调整,指数继续受益于市场而上涨。本周央行重启一年期发行,对债市形成较为明显的刺激,推动中短期率走高。

数据显示,上证指数本周收于121．32点,跌幅0．01％。上证企债收于133．84点,跌幅0．07％。

本周公开市场回笼资金量达2700亿元,创14个月以来新高,对冲掉到期的庞大流动性后,净回笼资金100亿元。

同时,央行时隔7个月后重启一年期央票,发行利率高于此前市场预期,汇丰晋信指出,此举促使市场对未来货币政策紧缩预期开始升温,这1预期立即波及二级市场,相关品种收益率大幅上扬。

第一创业固定收益研究组师刘建言认为,本次重启一年期央票的发行会给债市构成较为明显的刺激,推动中短期收益率走高。同时,预期因素极可能使收益率升幅出现相对央票稳定水平的超调,这或将会带来投机性交易机会。而中长期债券收益率遭到的影响相对较小,致使收益率曲线略向平坦化调剂。

顺德信用社发布的一份指出,下半年债券供给的压力较大,尤其是国债供应量将大增。从到期债券情况来看,主要集中在三季度,债券投资者结构向银行集中。

根据已公布的发债计划,2009年债券发行量较2008年有较大幅度增加,除国开债发行范围与2008年相当外,其他债券均大幅增加,尤其是国债发行量将是2008年的三倍。

政策性债上半年发行步伐缓慢,只发行了2826．4亿元,根据发行计划,下半年发行量将大幅增加。下半年企业融资需求较大,市场环境也利于债券融资,信用产品下半年扩容的空间较大。从下半年到期债券情况来看,国债、以及到期量较大,以3季度最多,在流动性趋紧预期下,对下半年债券供需平衡压力的缓解起到一定的作用。

汇丰晋信指出,在公开市场发行利率没有企稳之前,预计债券收益率还会有一定幅度的上升。而今后一段时间,市场资金价格水平也还将逐渐安稳上移。