长江证券外围环境有改良短期或较平静公开

长江证券：外围环境有改善 短期或较平静 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周前半段时间，外围市场在希腊债务危机将得到有效解决的预期下震荡走高，但国内A股市场却独立于外围市场走势疲软，一路下行。特别是在A股市场羸弱的时候，监管层依旧放任中国水电、中交股分和陕煤团体进行“航母级”融资抽血，A股市场投资者情绪极为低下，市场“11”期间持币过节情绪浓厚。外围市场特别是欧洲主权债务的未彻底解决，国内经济向好趋势的未形成，紧缩货币政策基调的未改变和短期内A股市场面临的资金压力都A股市场短期内走势的制约因素。

一周政策信息9月24日，周小川在国际货币基金组织国际货币与金融委员会上指出今年中国短时间还面临着物价上涨，资本流入较多的压力。9月27日，工信部原材料工业司副司长袁隆华泄漏，由工信部牵头制订的《石油和化学工业“十二5”发展规划》预计10月发布。9月28日，国家电公司总经理刘振亚表示，国家电在“125”期间计划投资1.6万亿元，基本建成坚强智能电，未来5年计划建设连接中国大型能源基地和主要负荷中心、“三纵三横”结构的特高压骨干架。

外围环境有改善，短期或较为平静总体来讲，我们认为自8月中旬以来，海外因素或多或少的成为了压抑国内股市的一个重要因素，这一耽忧情绪直至国庆假期之前均未消除，但事实上国庆期间关于欧债问题整体来说更多的是一些积极的救助信号，尽管惠誉再次下调了西班牙和意大利的评级。所以，假期内海外因素的环比改良，使得在下周的节后开盘变得乐观了一些，这类乐观情绪我们认为是短期内能够存在的，所以仅就下周而言市场可能相对平稳，但须关注出口数据是不是超预期下落。

行业配置建议在市场配置方面，目前没有太多的板块配置标的。主要还是以估值或盈利调剂较充分的行业来选取，如重卡，金融等，但是对于房地产板块相对不看好，除此之外，对其他的周期类品种认为仍未到全面配置的时刻。

同时，关注自下而上的子行业配置机会，具体可见我们行业跟踪半月报。