幸福快乐地产房企融资放开消息不实荐4股依依不舍

地产：房企融资放开消息不实 荐4股 201 -06- 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业动态：证监会表态房企融资放开消息不实国务院：国务院召开常务会议，研究部署加快棚户区改造，继续做好房地产市场调控。

证监会：房地产企业融资放开的消息不实。证监会对歌力思的未来前景十分广阔。 未来存在囤积土地、捂盘惜售等违法违规行为的房地产企业将暂停上市和再融资。具体企业是否违规，证监会将在审核时依据国土资源部意见。

北京国土局：对于坊间传闻的"已售小产权房补交土地出让金即可转正"，市国土局表示从未有过此说法。

东方：多家银行房贷利率提至基准，获批时间周期相应延长。

行业简评：在流动性收紧的趋势下，下半年楼市信贷或继续收紧，不利于行业发展。

上周楼市：周成交量环比增9.4%上周 个城市楼市成交量为5.0 万套，环比增9.4%，同比降11.8%，为2012年周平均成交量的118.5%。6月份， 城市签数约为19.45万套，环比5月份降4.5%；如果后半年保持6月份的成交水平，全年的成交量将略增5%左右。上周，十大城市成交与供应比约为90%，可售存货升至65.4万套，静态去化周期略升为7.4个月。

股价表现：地产板块走势强于沪深 00指数受到流动性趋紧及销售低于预期的影响，上周地产板块继续走弱，房地产指数下跌4.2%，强于沪深 00指数5.0%的跌幅。年初以来，房地产行业指数累计跌12.8%，与同期沪深 00指数12.8%的跌幅持平。

投资建议：仍以防御为主，谨慎推荐6月份以来，地产股持续调整，其主要原因在于货币政策回归稳健导致流动性收紧，以及楼市成交量仍较为低迷。目前来看，我们认为，仍需警惕系统性风险，板块投资以防御为主。主要理由如下：

（1）宏观方面，新一届政府提出"用好增量、盘活存量"的货币政策，及M2增速超过预设目标1 %等，表明货币政策已经由宽松转向稳中趋紧；且此轮货币政策收紧是针对2008年以来的调整，是一轮全球性的中周期调整。（2）行业政策方面，新一届政府更重4、先构思视扩大供给和楼市调控的长效机制研究，短期内不会有大的政策出台，现有政策短期亦不会退出。（ ）楼市成交方面，5月和6月份的楼市成交持续低迷，由于楼市需求透支、信贷趋紧等，下半年楼市销售可能会低于预期。（4）估值方面，随着近期股价的调整，行业龙头公司的估值水平已降至201 年动态PE不到7倍，二线龙头在8至9倍PE，以及PB不到2倍，估值水平回到低位。综合来看，目前地产板块估值虽处于底部区域，但由于货币政策趋紧仍将带来负面影响，因此，我们认为板块投资仍需以防御为主。

个股方面，我们推荐的组合为：保利、万科、华夏幸福和金科股份。