化工入主中化集团荐股

化工： 入主中化集团 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1．事件据媒体报道，在担任中粮集团董事长整整11年后，今年57岁的 将要调往中化集团任董事长。我们的核心评论是 入主中化集团，对中化国际、扬农化工和江山股份将产生非常巨大的影响，强烈建议配置中化三宝（中化国际、扬农化工和江山股份）。

为什么我们看好 入主中化集团？因为中化需要一个能够整合种子农药化肥一体化，构建现代农业服务体系的人，这既包括内部整合，也包括海外收购。这样的人需要两个条件：一个是熟悉农业；一个是能够并购海外资产。

宁总刚好符合这个条件。中化集团是农业现代化的关键央企，一定要从这个角度去理解。

2．我们的分析与判断（一）中化在央企的排名比中粮靠前中化集团是最早入围《财富》全球500强的中国企业之一，迄今已25次入围，2015年名列第105位，营收达4800多亿人民币，而中粮集团在该榜单上排名272位。

（二）宁总以收购整合见长1990年 2岁的 开始掌管中国最早的国企华润，2004年加入中粮成为中粮的董事长。在 执掌华润的时候， 不断地购买啤酒公司，最后整合成了今天产销双破千万吨的华润啤酒品牌，华润啤酒目前也成为中国最赚钱的啤酒公司。另根据公开数据统计，2004年加入中粮的 主导了超过50起以上的并购，先后涉足新疆屯河、中土畜、中谷、华润酒精、深宝恒、丰原生化、五谷道场、蒙牛等公司。201 年，中粮击败对手中储粮，收购粮食物流企业华粮，中粮、中谷、华粮三家粮食央企“三粮合一”，实现了粮食内贸、外贸、物流业务的统一，中粮也成为国内最大的粮油贸易商。

（三） 是中国第一位提出农业产业链的企业家2009年， 正式提出从上游到终端的“全产业链”设想。中粮很早以前有一句广告词：“从田间地头到餐桌”，这是当年 主导的从田间地头到餐桌的智慧农业。从当时来看，他用的是产业链思维，不过他整个的产业链里面只有收购和加工，并不是真正的田间地头到餐桌，此次加入中化之后，这种产业链模式直接可以延伸到种子、农药、化肥以及农业现代化服务。

旅游总收入3963.2亿元 （四）中化集团的农业业务在国内地位突出中化集团有四块业务：能源、农业、化工和商用业务及酒店业务，最能突出其国内地位的是农业业务。能源业务虽然是中国四家国家石油公司之一，但是跟中国石油、中国石化和中海油的差距实在太大，2014年的权益产量仅有 00万吨，仅为老三中海油的十分之一。但农业业务不一样，中化集团是经营化肥、种子、农药三大农业投入品规模最大的中央企业。中化集团经营化肥业务的主体中化化肥控股有限公司（以下简称“中化化肥”）是中国最大的化肥供应商和分销服务商，业务涵盖资源开发、研发、生产、分销、农化服务全产业链，对保障国内化肥供应、促进农业发展发挥着重要作用。中化集团旗下的中国种子集团有限公司（以下简称“中种公司”）是我国唯一以农作物种业为主营业务的“育繁推一体化”国家级种业公司，综合实力在国内保持领先，并致力于成为“中国第一、世界一流”的种业公司，推动中国种子产业升级。中化集团下面的农药业务涵盖创制和仿制产品研发、原药生产、制剂加工及分装、国内和国际市场产品登记和品牌营销等产业链各环节，其中，具有完全自主知识产权的创制农药开发在国内居于领先地位。2014年，公司完成下属农化企业整合，农药业务实现销售收入超过80亿元，规模位居国内第一。

（五）中化国际必将成为中化集团农业业务走向全球的平台中化集团国内仅有的上市平台为中化国际，中化国际必将成为中化集团农业业务走向全球的平台。中化集团有三个重要的上市平台，方兴地产和中化化肥在港股上市，主业分别为商用物业酒店和化肥分销。唯一的A股上市平台是中化国际。中化国际又控制两家A股上市公司：扬农化工（通过控股扬农集团间接持有 6.17%)和江山股份（29.19%）。