银河证券大浪淘沙之后方能寻觅新蓝筹公开

银河证券：大浪淘沙以后 方能寻觅新蓝筹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

我们要寻觅5年10倍的新蓝筹，必定还是从新兴领域入手，从中小型公司入手。能够成长为新蓝筹的新兴公司，必然是能够改造传统的新兴：他们能够直接面向最广大的终端需求，并且具有较强的产业链整合能力。

经济发展必须依赖主流产业的效率提升。中国的出路在于第三次工业化：基础设施与产业装备的全面高级化。

新兴股票一季度事迹低于预期带来第一轮杀跌，预期5月份企稳反弹。但2、3季度业绩或将继续引致下跌。

1.事件（1）在《传统复兴》策略报告第页中，我们提示了新兴股票的风险。

（2）本周4个交易日以来，小盘股票快速下跌，其中创业板指数下跌10%，中小板综合指数下跌7.18%，中证500指数下跌7.93%。多支个股连续大跌。

2.分析（一）一季报业绩低于预期引发新兴股票下跌4月下旬以来，随着更多公司披露1季报事迹，投资者对新兴股票高成长的空想被业绩事实所打击。业绩重压之下，引发了新兴股票的大调整。如果一个新兴公司是为他人做配套的，其业绩则完全是定单驱动的，某一时段的高增长也自然难以持续。这样的趋势是不能外推的。真正能够长期成长的新兴公司，其产业必须是直接面向终端，最少其下游是高毛利且充分竞争的。定单驱动型的“仆人”公司是不可能延续成长的，“主人”或能“反仆为主”者方能常胜。

过去1年，愈来愈多的资金账户偏爱新兴股票，特别是最近半年建仓的资金账户，并没未构成有效的安全垫，过去几天的下跌使得他们接近止损线，则进一步兜售小股票，构成恐慌性杀跌!