化工关注醋酸盈利回升荐股覆盖

化工：关注醋酸盈利回升 荐11股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

近半月涨幅较大的产品：醋酸(华东高端，12.77%)，天然气(纽约现货价，9.56%)，甲醛(临沂金秋，7.84%)，液化气(上海石化，7. 2%)，己内酰胺(中纤，6.09%)，草甘膦(新安化工，6%)，汽油(中石化9 #，5.26%)，锦纶切片(中纤，5.1 %)，苯乙烯(华东地区，4.9 %)，丁二烯国际(CFR东南亚，4.88%)。

近半月跌幅较大的产品：R1 4a(华东地区，-14.29%)，苯胺(华东地区，-11.9 %)，苯酚(华东地区，-8.6%)，环氧丙烷(华东地区，-8.02%)，氟化铝(河南地区，-6.74%)，二甲苯(华东地区，-5.71%)，原盐(华东地区，-5. 6%)，乙二醇(中纤，-5.11%)，丙酮(华东地区，-5.09%)，丙烯腈(中纤，-4.88%)。

本周最新观点：因检修供给端产能收缩，需求端PTA产量维持高位和出口有望持续增长，醋酸价格持续走高，推荐关注华谊集团（1 0万吨）和华鲁恒升（60万吨）。

本周国内醋酸（华东高端）报价5 00元/吨，较上周上调100元/吨，年初至今涨幅逾20%。供给端：醋酸价格上涨主要系因检修供给端产能收缩，同时无新增产能。国内涉及检修产能：河南义马20万吨装臵（检修中），天津碱厂25万吨装臵（检修中），此外，6月份山东兖矿100万吨醋酸也进入检修周期。

国内醋酸产能一直保持在850万吨左右，新一轮醋酸的产能投放要到2020年。

部分卖场因为业绩不佳面临资金链吃紧、运营困难等多重考验。 需求端：2017年底国内多套PTA装臵的复产和投产，以及PTA行业整体开工率的提升，拉动了国内醋酸的需求。目前PTA周产量维持高位（70万吨左右）。

出口方面：2018Q1醋酸累计出口12.7万吨，同比增长157.8%，在海外装臵检修常态化之下，我们预计今年醋酸出口量有望持续增长。推荐关注华谊集团（1 0万吨）和华鲁恒升（60万吨）。同时，我们建议关注醋酸下游产品PVA，在上游原材料醋酸等上涨的支撑作用下，叠加行业供需的持续改善，PVA产品盈利能力有望提升，建议关注皖维高新。