日常消费品关键词糖酒会CPI荐9股公开

平常消费品：关键词糖酒会+CPI 荐9股 -21 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

■行情表现上周（0 / /18）上证指数上涨5.15%，创业板指上涨12.56%；食品饮料板块涨4.69%，小幅跑输大盘。子板块方面，综合食品、黄酒、乳品及调味品涨幅居前。个股方面，好想你、黑芝麻、百润等涨幅居前，麦趣尔、中炬高新等表现也相对不错。

■公司及行业要闻：1）公司年报：百润股分2015年实现营业收入2 .5亿元，归母净利润5.0亿元，同比增长107. %和74.4%；贝因美实现营业收入45. 4亿元，归母净利润1.04亿元，同比变动-10.2%和50.5%。2）重要公告：恒顺醋业部份董监高增持本公司股分 1. 万股；安琪酵母获国开发展基金增资0.51亿元。 ）海外公司跟踪：旺旺食品2015年实现营收22 亿元，下降9.2%；其中大礼包增长8.6%，旺仔牛奶下落1 .5%；华润啤酒2015年营业额 48.21亿港币，增长1.0%；啤酒销量同比下跌1. %。

■周策略建议1）重点关注CPI抬头对食品饮料板块的正面影响。2月CPI同比上涨2. %，创下近期新高，其中食品类价格连续4月上涨，2月同比上涨高达7. %。猪肉CPI大幅提升，乳制品、白酒CPI温和抬头，而历史经验表明，CPI和食品饮料指数具有高相关性，我们认为2016年食品饮料CPI温和抬头是大几率事件，为此，提升食品饮料关注是我们的核心建议。建议重点关注以下几个方向：第一是高度品牌化的行业，消费者忠诚度高，价格敏感度低；第二是消费升级强劲的行业，其中的龙头企业产品结构升级空间大，范围效应明显；第三是集中度高的行业，龙头企业定价能力强；我们重点提示白酒：古井贡酒、泸州老窖、五粮液和贵州茅台；调味品：中炬高新、涪陵榨菜；安琪酵母；另高度重视牛肉产业。2）白酒中线价值在震荡中确立。我们认为白酒旺季表现的模式确立，即反腐和限制3公消费以后，白酒尤其高端白酒回归社会消费属性，具有强烈的季节性特点，旺季表现仍旧良好，茅台、五粮液为代表的高端在这1旺季当中价稳量顺，特别茅台量价齐升，是反腐以来不多见的现象。我们认为白酒已基本完成“角色转型”，以其高韧性继续回归正轨平稳发展，在新的宏观经济背景下具有突出的稳健投资价值，本届糖酒会预计将有较多的正面催化剂出现，2016年白酒提价可以预期。 ）大众品沉寂2年，有益因素在积累。由于春节较早因素，我们草根调研显示1月速冻食品龙头、品牌调味品企业、酵母企业、新疆的乳业、植物蛋白饮料公司销售普遍较好，我们认为食品类公司在年销售预期不断下调的情况下，预期较低，在2016年月度销售良好表现开局情况下，非常有助于市场关注度提高。我们建议投资者在分析季节性因素的同时，关注业绩增长有较好持续性，中期逻辑较为扎实的标的。4）关注休闲食品的板块效应。同时看好好想你和洽洽食品，2016年预计洽洽食品的主业增速继续较上年提升，电商快速增长可期。