医疗保健首选由小到大荐股哈

医疗保健：首选由小到大 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、行业观点投资建议首选由小到大，享受最“容易”的成长近期我们进行了产业链多个角度的草根调研和交流。我们认为本土诊断企业由大到超大概率较低，首选由小到大。这一行业属性是由地域分割、定价差异、产品评价缺失所造成的。建议关注微生物诊断等细分高增长市场。

创出2011年7月以来最低位。随后黄金价格在短暂反弹后一路走低 地域分割：诊断试剂销售呈现明显的地域分割由于不具备药品的省级统一准入招标门槛，厂家、渠道集中度低，从趋势来说未来诊断试剂走向省级集中采购是大势所趋。但在这一进程达成之前，市场的地域性分割仍带给上市公司提升集中度、整合市场较大难度。

定价差异：市场结构性的重要一环药品通过省级采购中的限价原则和企业报价、加上省标定价会参考周围省份历史价格，使价格具有联动性和统一性。而诊断试剂价格缺乏历史依据和统一原则。此外不同地区物价部门制定的诊断项目收费差异极大，使得相应的诊断试剂销售受到很大影响和限制。

评价缺失：带来劣币驱逐良币的可能药品招标销售中具有较为公开系统的评价原则，而诊断试剂不同厂家之间、不同品种之间缺乏评价依据，实际销售中起决定性作用的往往是检验科医生的操作习惯和口碑。评价缺失造成了良币劣币难以区分，大厂家反而会受限于自身不够激进的销售政策。

经销商调研：长期看好诊断，市场属性造就竞争格局未来诊断产品采购走集中采购路线是趋势，目前空间、政策都比药品灵活；小厂家、小经销商借助医院关系仍能分割区域市场；生化试剂增长较快，发光利润较高；内资、外资之间扣率差别极大。

微生物诊断试剂厂家交流：看好微生物诊断市场天花板相对较低，市场蛋糕小，但是增速应该快于行业、在 0%左右。国药等强势商业逐步整合渠道，影响厂家决策；微生物试剂对物流、厂家要求较高；行业未来发展受益于监管规范、政策扶持、资本助力。

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二、风险提示：

医院诊断项目收费标准调整，化学发光国产化进程低于预期，新的检验手段推广低于预期。