医疗保健龙头公司逐步具备性价比荐股呢

医疗保健：龙头公司逐步具备性价比 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

业绩确定性仍是投资核心，龙头公司逐步具备性价比本周医药板块少数与维生素等环保相关的个股表现抢眼，但龙头企业仍以调整为主，我们近期与投资者密切交流，业绩确定性仍是投资者关心医药公司的核心问题。在板块表现整体弱势的背景下，2017年的估值切换行情尚未展开，随着股价的逐步回调，考虑跨年度估值切换，医药龙头公司已经逐步具备性价比。

欺负你软弱 7月维生素行业整体偏好，泛酸钙价格上涨超过100%7月国产维生素价格总体强势运行，单品种跌少涨多。Wind资讯数据显示：7月饲用维生素价格指数增长11.76%(6月 0日至7月28日)，猪禽饲用维生素价格指数增长29.40%(6月 0日至7月28日)。报价上涨的主要商品为：泛酸钙、VA和VB2；报价持平的主要商品为：VD 、VC(VC粉、包衣维C)、VB1和VE。

抗生素行业重点关注6-APA，其次关注7-ACA和硫红抗生素领域产能过剩比较严重，价格大多数低位运行：①青霉素工业盐：行业整体仍处低迷期，产品价格近期有所回升；②7-ACA过剩严重，整体价格低迷，近期有所反弹，建议积极关注；③7-ADCA和6-APA受益于环保政策趋紧，最近价格有所回升，其中6-APA价格回升较为明显；④硫红和4-AA的价格还在底部，科伦药业作为硫红市场的新进入者，成本在行业中有比较强的竞争力。

6-APA的主要生产厂家是联邦制药和国药威奇达（目前归属于现代制药），随着华北地区环保趋严和供给端收缩，短期6-APA的价格回暖明显，相关公司有望受益。科伦药业作为抗生素中间体的新进入者，有望受益于行业回暖，值得关注。

环保推动原料药行业供给侧改革，竞争格局在部分领域开始优化随着环保趋严，尤其是京津冀地区和山东地区的环保督查趋严，供给端收缩导致部分原料药-泛酸钙、6-APA、VD 等价格开始回暖，我们认为此次行情的可持续性较强，建议关注亿帆医药、花园生物、东北制药、现代制药、联邦制药等上市公司投资策略：个股表现与业绩强相关，确定性仍是投资核心要素新版医保目录落地、招标进程过半、新药审批加速，创新与质量引领产业发展，处方药2017年结构性机会多多，两票制加速推进，医疗器械渠道整合方兴未艾。2017年8月重点推荐组合：云南白药、长春高新、亿帆医药、瑞康医药、人福医药、丽珠集团、中国医药、嘉事堂（排序不分先后）。

风险提示下游需求不足；环保政策执行不到位；新产能投放等。