幸福快乐国联证券资金面骤紧估值泡沫或难延续依依不舍

国联证券：资金面骤紧 估值泡沫或难延续 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

A股策略周报一周市场回顾：

上周，美国提前退出QE预期、日本国债利率飙升、中国经济数据表现疲弱，三大经济体利空共振拖累全球股市表现，多数国家股指出现回调，前期涨幅最高的日经指数更是创记录地单日暴跌7%，美股亦结束连续四周的上涨趋势，扭头向下。同期慌忙跑上去想帮忙并且报警A股则表现相对亮眼，虽然上证指数收出周线十字星，但创业板、中小板依然强势延续，遥遥领先大盘指数，一周分别上涨4.9%和4.5王某不吱声。民警确定他们身体都没大碍后%。但值得注意的是，虽然上周指数收红，但不改资金净流出态势，全周资金净流出2 6亿元，净流出率较高的行业主要有医药生物、采掘、公用事业、轻工制造、纺织服装、化工、餐饮旅游等行业。此外，创业板、中小板行情加强产业资本的减持动力，上周，产业资本共减持12.4亿元，其中，前期表现亮眼的电子、医药、计算机服务、通信服务等板块是产业资本抛售集中领域，占比分别为27%、16%、15%和10%。在A股投资者结构中，机构投资者占比达45%，其中产业资本占比高达80%，因此，产业资本动向或显示创业板、中小板调整压力增大。

投资者期末持仓账户数为5460万人，新开账户数为86.5万人，进入五月份后，两者均处下滑态势，显示增量资金进场动力不足，同时交易账户比有效账户数却有所提升，市场博弈更趋明显。

本周市场观点：

五月份汇丰PMI为49.6%，创下7个月新低，并首次回到荣枯线以下，其中，新订单下降尤为明显，从4月份51.2%降至5月份49.5%，需求疲弱仍然延续，同时，就业指标持续低于50%，显示解决就业主力的中小企业状况依旧不容乐观。