幸福快乐工业综合持续关注军工混改及武器列装提速带依依不舍

工业综合：持续关注军工混改及武器列装提速带来的投资机会 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点核心观点1：军工集团混改与科研院所改制有望加速。发改委4月1 日召开发布会表示，第二批10家混改试点方案近期批复实施，其中9家企业已正式报来试点方案，拟近期批复实施，预计年内将取得阶段性进展。前两批19家试点企业，特别是军工领域较多，有7家企业。从混合模式看，包括民企入股国企、国企入股民企、中央企业与地方国企混合、国企与外资混合、PPP模式能否带出文明游客等，各有特色。第三批混改名单正在遴选。截至目前，八大军工集团中有7家已经制定了2017年的混改初步方案。军工院所改制方面，目前首批转制名单已明确，各个军工集团的事业单位改革方案已经基本确认，后续将加快制定和出台军工科研院所转制实施意见。我们认为军工集团资产证券化是目前军工集团白马的唯一逻辑，并正在积极推进。以资产证券化为主线，主要关注低估值、业绩优良的航天白马、类航天反导以及航空、海装相关标的。

核心观点2：全球军费进入新一轮上涨周期。近年来，世界主要国家纷纷大幅增加本国的国防预算，加速发展武器装备和提升军事实力，全球军费开支上升势头明显。海空装备领域或存较大投资机会。由于海空装备在现代化战争中发挥的作用日益重要，在主要国家军费上涨的大背景下，海空装备研制、列装或将有所增加和进一步提速。海洋装备方面：英国调研机构IHSMarkit发布的报告显示，亚太地区国家将增加建造潜艇的费用。其总费用将以每年4.17%的幅度上涨，2026年将累计达到525亿美元。此外，随着我国首艘国产航母正式下水，航母战斗群建造有望成为未来十年的海洋装备发展重点。航空装备方面：我国的空军力量与国外相比差距明显，与我国大国地位严重不符。随着国家进一步的重点预计将在 2016 年上半年推出。投入，空军各种机型有望陆续实现列装。预计武器列装提速将会给军工上市企业带来大量的订单，对上市企业尤其是大型军工央企的业绩产生正面的影响。